De excentrieke koning Ludwig II van Beieren is in de ban van zijn maîtresse Lola Montez. Hij houdt zich enkel bezig met kunst en muziek en wijst het moderne, industriële leven af. Hij steunt en financiert de componist Richard Wagner en is bevriend met zijn nicht Elizabeth (keizerin van Oostenrijk en koningin van Hongarije). Vanwege zijn politieke en financiële wanbeleid wordt hij door de pers krankzinnig verklaard.
